布局中国股市只为这一刻？华尔街神秘期权买盘已大赚1.3亿美元

　　财联社12月10日讯（编辑 潇湘）你还记得一周半之前，曾有华尔街交易员连续两个交易日通过异常的大额看涨期权布局中国股票吗？

　　随着本周一中国资产狂飙，这些投资如今正获得巨额回报……

　　财联社当时曾介绍过，在12月2日曾有约21万份Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2X Shares（代码为CHAU）看涨期权被买入——该期权允许持有者在明年5月中旬之前的任何时候以每份15美元的价格购买2100万份该ETF。按每份约2.64美元的合约平均价格计算，该笔交易总计斥资了约5500万美元。

　　而如今，随着CHAU在本周一单日暴涨了13%，上述CHAU看涨期权合约的价格也已升至了4.02美元，账面浮盈约2900万美元。

　　此外，从11月29日至上周，还有一位或多位交易员合计买入了近18万份2026年1月到期、行权价为27美元的Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF（YINN）看涨期权，平均买入价约为9.35美元，总耗资约1.68亿美元。

　　在周一，YINN也大涨了23.78%，上述看涨期权合约的价格也“水涨船高”升至了15.40美元。换言之，上述在YINN上看涨期权押注，在短短十几天后的账面浮盈也已达到了惊人的1.09亿美元。

　　两相叠加，上述合约买家的账面收益总计达到了约1.38亿美元。在中国市场周二还没开盘之前，这些布局中国资产的杠杆押注，可以说就已赚得盆满钵满。

　　**正如我们当初曾介绍过的，类似CHAU这类ETF的期权交易量通常很稀少，单日成交往往只有几百到几千份。因而在本月初一下子涌现了20万份的单日大笔交易，可谓极其罕见。

　　CHAU两倍做多于沪深300指数，YINN则三倍做多于富时中国50指数。**

　　这两只杠杆ETF的总市值约为25亿美元，落后于iShares China Large Cap（FXI）等规模较大的基金，后者的市值接近80亿美元。

　　相关人士表示，这些交易似乎不属于价差交易，也没有立即用股票对冲，因此不会改变潜在盈利的数额。自交易以来，两种合约的未平仓合约一直保持稳定或上升，表明这些头寸仍在持有。

　　对于小型ETF而言，此番交易的规模和买入期权的期限似乎都不同寻常。在12月2日之前，CHAU的20天平均期权交易量仅为6150份合约，YINN约为34000份。虽然投机性押注通常是在较短期的合约上进行的，但买入较晚期限的期权可能意味着相关交易员押注刺激政策将持续到2025年。

　　Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy表示，“通过购买杠杆ETF，你可以获得更高的风险和更高的回报，并获得更大的收益”。他指出，令人惊讶的是，在大幅波动之后，周一盘中只有有限的获利回吐，这表明投资者正在期待中国政府能宣布更多积极的刺激政策。

　　他表示，“眼下人们已经看到了一个大的动作，并正在寻找更多。”

　　12月9日，中共中央政治局召开会议。会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。这也是近14年来，中央首次定调“适度宽松”的货币政策。

　　中信证券研报指出，从货币政策来看，本次政治局会议要求实施适度宽松的货币政策，这是2010年之后我国首次实施适度宽松的货币政策，预计明年逆回购利率降幅为40-50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大。从内需政策来看，全方位扩大国内需求，特别是“大力提振消费”的表态超出市场预期，在现有政策不断落地生效、增量扩内需政策进一步加力的支撑下，内需的改善或具有较强的确定性和可持续性。此外，在结构政策上，一方面会议明确表示要“稳住楼市股市”，股市重要性持续凸显，地产仍在政策落地期；另一方面，会议强调“以科技创新引领新质生产力发展”，战新产业和未来产业有望进一步获得政策支持。

　　银河证券则预计，中国央行将采取更大力度的降息降准，明年全年可能累计调降政策利率40-60BP，引导5年期LPR下行60-100BP。全年可能累计降准150-250BP。财政加码的方向在传统投资和民生之外，仍将进一步加码消费和房地产领域。2025年狭义赤字率在4%以上，超长期特别国债和地方政府专项债规模有望进一步提升。