中东局势动荡 美国通胀数据符合预期

（本文作者梁永慧，招金精炼有限公司副总经理）

一、重点事件

1、【哈马斯：已与埃及讨论在加沙地带实现停火等事项】

巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）当地时间12月8日夜间发表声明称，由该组织高级官员哈利勒·哈亚率领的代表团当天在会晤埃及情报总局局长后离开埃及首都开罗。声明称，双方讨论了在加沙地带实现停火和建立新管理机制等事项，哈马斯代表团强调其支持有关努力，并致力于结束针对巴勒斯坦人民的敌对行为

【点评】自去年10月7日新一轮巴以冲突爆发以来，以军在加沙地带的军事行动已导致4万余名巴勒斯坦人死亡，另有10余万人受伤。加沙地带若实现停火，中东局势将得到极大缓和。

2、【叙利亚军队指挥部：阿萨德政权结束】

12月8日早些时候，叙利亚总统阿萨德乘机撤离叙利亚首都大马士革。反对派已经进入首都，叙利亚军队指挥部称，阿萨德政权结束。

【点评】阿萨德已发表声明表示自己放弃总统的职位，叙利亚自动完成权力的交接，叙利亚国内的动乱表面上告一段落，但后期各股力量对权力的争夺是否会结束还需要继续关注。以色列趁机对叙利亚发动了轰炸，摧毁叙利亚70%以上的军事力量，弱化了叙利亚对外抗争的力量。

3、【高盛：CPI为下周美联储降息扫除障碍 未来料将逐步放松政策】

高盛分析师称，美国CPI数据为下周的降息扫清了障碍。在CPI数据公布后，美联储将开启“静默期”，他们对反通胀的进程仍有信心，高盛认为，新的一年里，美联储仍将进一步逐步放松货币政策。

【点评】美国11月CPI同比增长2.7%，符合预期；核心CPI同比增长3.3%，与前值持平并符合预期。由于美国CPI数据反弹符合预期，市场几乎完全定价美联储12月降息25个基点。

后续市场关注点

当前金价主要受美元走势、央行购金和地缘政治影响，本周叙利亚地缘风险升级，中国央行时隔半年再次增持黄金，外盘黄金期货多头持续入场，推高金价，金价重回2700上方。投资者需要继续关注俄乌及中东地缘局势、美联储下周利率决策等消息。若地缘风险进一步发酵，避险情绪或进一步推高金价，但需警惕12月降息预期落地后的金价回落风险。

三、投行观点汇总

1、加拿大帝国商业银行（CIBC）：预计国际金价在2025年或迎来利好，维持涨势。

2025年国际金价平均价格在2800美元/盎司附近，该行还预计，2026年的平均价格为2800美元/盎司，2027年的价格将下降至2700美元/盎司。在2029年以后的长期预测中，该行预计国际金价平均价格位于2250美元/盎司。与此同时，加拿大帝国商业银行预计2025年国际银价平均价格在35美元/盎司，2027年可能会小幅下跌，平均价格为34.5美元/盎司。加拿大帝国商业银行的分析师表示，随着市场为新一届美国政府难以预测的政策进行准备，黄金和白银继续被看好。预计地缘政治的不确定性、关税上调和全球贸易摩擦、利率下调和监管减少等因素都将支持国际金银价格上涨。与此同时，该行预计2025年全球央行购金有可能再次创下纪录，2025年可能购买逾1000吨黄金。

2、美国银行：明年金价仍有望触及每盎司3000美元。

美国银行金属研究主管 Michael Widmer 称，明年金价仍有望触及每盎司3000美元，但投资者需要保持耐心，因为当前的盘整期可能会持续到今年上半年。目前，黄金陷入了这样的环境，我们没有任何切实的措施来让投资者重返市场。潜在的贸易关税和其他美国优先的经济政策可能会促使美联储在 2025 年放缓宽松周期。预计明年只会降息两次，一次在 3 月，另一次在 6 月。预计2025 年金价平均将达到每盎司 2750 美元左右，与之前的预测持平。尽管随着市场对美联储货币政策进行调整，2025年上半年投资需求可能会陷入困境，但预计各国央行将继续购买黄金并支撑金价

3.花旗银行：预计到2025年底黄金价格上涨至3000美元/盎司。

花旗银行大宗商品研究全球主管对黄金市场持乐观态度，并预计在3个月-12个月内金价恢复上涨走势，预计到2025年底黄金价格上涨至3000美元/盎司，白银价格有望上涨到36美元/盎司。因央行仍是黄金的大买家，为黄金市场提供了支撑；黄金ETF需求增加是支撑黄金价格上涨的因素之一，美国就业市场持续恶化及利率仍高企拖累经济成长等，都将支撑黄金价格上涨。

（本文仅代表作者个人观点）