金价见顶了吗？

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　　经过一段时间的震荡调整，12月12日，国际黄金价格重新站上了2700美元/盎司的高位，再度成为投资者关注的焦点。这一波涨势引发了市场的广泛讨论，人们不禁提出疑问：国际黄金价格是不是太高了？还会涨吗？

　　针对“国际黄金价格是否见顶”的热点问题，近日在深圳举办的2024中国国际黄金市场年会上，多位行业专家发表了各自的专业见解。

　　菲利普·克拉普维克

　　菲利普·克拉普维克指出，国际黄金价格波动与美元指数强弱有着密切联系。尽管美指近期表现强势，但这种强势可能不会持续太久。菲利普认为，美元指数的疲软可能会在未来成为推高国际黄金价格的一个重要因素。

　　他进一步分析，美国贸易账户的赤字和联邦债务水平的不断攀升，可能会导致美元汇率走弱，从而为国际黄金价格提供支撑。菲利普预测，如果美元真的出现贬值，那么国际金价可能因此受益，迎来新的上涨周期。

　　乔尼·特维斯

　　瑞银集团贵金属策略师乔尼·特维斯表示，并不认为国际金价已经见顶。相反，她预测国际金价在2025年或将持续上扬。乔尼指出，尽管今年国际金价已经实现了30%的显著增长，但瑞银集团判断，2025年整体趋势依然向上，只是增速可能会放缓。她预计，2025年年底前国际金价有望达到2900美元/盎司的水平，平均价格则维持在2800美元/盎司。同时，也不排除有可能冲击3000美元/盎司的可能性。

　　乔尼进一步分析称，国际金价的推动力主要来源于实际利率。尽管当前国际金价相对于公允价值存在一定的溢价，但这种溢价受到多种宏观因素的影响，包括美国实际利率、市场不确定性及美元指数强弱等。同时，战略多样性、央行购金及实物黄金市场的活跃度也都在支撑国际金价高位运行。在过去一年中，投资者对黄金市场资金的净流入不断增加，这也将继续利好国际金价。

　　许之彦

　　华安基金总经理助理许之彦同样对国际金价持乐观态度。他表示，从长期来看，目前没有看到利空国际金价的迹象。而从中期因素来看，实际利率在未来1年至2年内或将对国际金价提供有力的支撑。

　　许之彦指出，未来两年内，美国十年期国债收益率有大幅下降的趋势，同时通胀压力复杂且高企。这种环境下，实际利率可能逐步下降甚至转为负值，这是黄金定价率回归新常态的重要标志。他预测，美国通货膨胀可能会突破4%至4.5%的水平，而黄金作为对抗通胀的利器，其长期价值不容忽视。

　　此外，许之彦还提到，中国央行近日的购金行为也反映了央行在资产负债表管理上的多元化需求。在复杂多变的全球局势下，黄金无疑是一个理想的选择。

　　董虹

　　董虹从宏观经济的角度对国际金价的未来走势进行了分析。她认为，2024年国际黄金价格强势上涨得益于多重因素，包括通胀压力、美联储的降息预期、地缘政治冲突等。2025年这些因素可能继续发挥作用，支持国际金价保持在较高水平。

　　她特别强调了美国政府债务的快速增长和全球央行对黄金储备的重视，这两个因素可能会成为推动国际金价上涨的重要动力。同时，她也提到了“去美元化”趋势对黄金投资热情的加深，这可能会进一步推高国际金价。

　　董虹预计，2025年国际金价有上涨至3000美元/盎司的机会，但也提醒投资者注意特朗普政策的不确定性，这或将对国际金价带来较大扰动。

　　无论如何，黄金作为一种重要的避险资产和投资工具，其地位和价值都不容忽视。投资者需要密切关注市场动态和宏观经济环境的变化，作出明智的投资决策。与会专家也提醒投资者，在投资过程中要保持纪律性，不要贪婪。无论是想要做长期资产配置还是短期的市场交易，都需要在交易中有自己的纪律和原则。

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