美联储“鹰派降息”25基点，预计来年放缓降息节奏

北京时间12月19日凌晨，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。这是美联储今年9月以来连续第三次降息。

美联储降息决定公布后，市场出现了剧烈波动。虽然此次降息25基点完全符合市场预期，但由于最新的利率点阵图显示未来降息幅度或缩减，加之美联储主席鲍威尔会后发言偏鹰，美股下跌，美元指数及美债收益率上行；万得数据显示，昨夜道琼斯指数下跌2.58%，连续11个交易日下行，标普500指数下跌2.95%，纳斯达克指数大跌3.56%；美元指数报108.25左右，美国10年期国债收益率上行10个基点至4.5%。

美联储本次会议决议及会后鲍威尔发言重点包括了：

一、美国就业和通胀的双重目标大致取得平衡，经济前景存在不确定性，委员会将联邦基准利率区间下调至4.25%至4.5%，本次决策有一位委员不支持降息。

二、会后声明指出，经济活动继续稳步扩张，劳动力市场情况普遍缓和，失业率上升但仍处于低位；通胀朝向2%的目标已有进展，但仍然略为偏高；经济前景存在不确定性，委员会在考虑对联邦资金利率目标区间额外调整的幅度和时机时，将仔细评估最新公布的数据、不断变化的前景以及风险的平衡。

三、鲍威尔在会后发布会中表示，美国下半年经济增长快于预期，没有理由认为经济下行的可能性比往常更高；劳动力市场保持稳健，但没有降温到令人担忧的程度，也不是显著的通胀压力来源；他表示本次的利率决策是一个比较艰难的选择，美联储正处于利率调整过程的新阶段，政策立场的限制性明显减弱，但考虑利率调整时可以更谨慎，明年将根据数据做出降息决定，若通胀不能持续地向2%移动，则可更缓慢降息。

总体来看，美联储官员们对未来指引“鹰派”，暗示明年只会降息两次。

四、本次会议发布最新的经济预测及利率点阵图显示，相较于9月会议的预估，委员会分别上调今年和明年的GDP增长率为2.5%及2.1%，下调2024及2025年失业率为4.2%及4.3%，上调2024、2025年整体PCE为2.4%及2.5%，上调2024、2025年核心PCE为2.8%及2.5%。