鲍威尔又将登场！经济学家却“忧心忡忡”

大多数经济学家认为，政策失误是未来12个月美国经济面临的最大下行风险，鲍威尔会如何应对？

美联储主席鲍威尔定于周二发表讲话之际，一项最新公布的经济学家调查显示，美联储在抗击通胀的最后阶段可能会出现的政策错误，是明年美国经济的主要风险。

在最近由美国国家商业经济协会（NABE）调查的32位专业预测人士中，有39%的人认为“货币政策失误”是“未来12个月美国经济面临的最大下行风险”。相比之下，23%的人认为11月5日美国总统大选的结果是最大的下行风险，同样比例的人认为乌克兰和中东冲突加剧是最大的下行风险。

这项于上周日公布的调查的结果显示，人们高度关注美联储在放松货币政策的同时，希望美联储既能保持通胀率稳步回落至2%的目标，又能避免失业率在温和上升一年后再次大幅上升。

鲍威尔将在北京时间周二凌晨1点55分在田纳西州纳什维尔向该协会发表讲话，预计他将详细阐述美联储在9月17日至18日的会议上决定将基准利率下调50个基点的理由，以及将构成今年剩余时间和2025年一系列降息预期的考虑因素。

预计美联储将在11月6日至7日的政策会议上再次降息，降息幅度为25或50个基点。

该协会的经济学家小组表示，美国经济的总体风险正在上升，55%的人表示，美国经济表现差于预期的可能性大于表现好于预期的可能性，而美联储的政策是可能出现的减速带中的首位。

该小组的中位数预测显示，美国经济增长预计将从今年的估计值2.6% 放缓至明年的1.8%，失业率将从目前的4.2%上升至4.4%，通胀率将在明年年底达到2.1%。

三分之二的受访者表示，他们预计至少在2026年之前不会出现经济衰退。

“恰逢其时”

这样的结果可能会让鲍威尔和美联储感到高兴，因为这是一次教科书式的“软着陆”。以美联储偏爱的PCE物价指数衡量的通胀率已从2022年7%以上的峰值降至上月的2.2%，而没有出现经济衰退或失业率大幅上升。

虽然失业率已从去年3.4%的半个世纪低点升至4.2%，但仍远低于美国劳工统计局自20世纪40年代末以来的平均水平5.7%。

但是，关于如何完成这项工作存在着广泛的分歧，突显出人们对美联储是否有能力避免将借贷成本和金融环境维持在过紧的水平，从而不必要地拖累经济增长，或者避免过快放松货币政策，从而导致通胀反弹的担忧。

虽然该小组的预测人士表示，在美联储最近一次降息后，目前的政策利率处于应有的水平，但对这一问题的看法大致存在分歧——多数人认为美联储已经偏离了轨道。65%的受访者表示，此举“恰逢其时”。

但该调查显示，只有三分之一的人认为目前的政策利率“恰到好处”，而另外三分之一的人“认为利率应该低于4.75%，30%的人认为应该在5%或更高”。

在提到的其他风险中，受访者对哪种选举结果对经济构成更大威胁存在分歧。

由一个政党控制国会和白宫可以让有关提高债务上限或制定预算等问题的决策更加顺畅，但也可以让总统有更大的回旋余地来兑现竞选承诺，比如减税或贸易政策。

作为一种负面风险，13%的人表示，共和党横扫白宫和国会将构成威胁，而10%的人认为民主党横扫行政和立法部门将构成威胁。

相比之下，7%的受访者认为民主党或共和党大获全胜是件好事。17%的受访者认为分裂的政府是一种下行风险，13%的受访者认为这是一种上行风险。