美联储带头！全球降息步伐开始明显加快

　　业内最新的统计显示，以美联储为首，发达经济体央行在9月份祭出了自新冠疫情爆发伊始以来最大规模的降息举措。

9月份召开议息会议的G10央行中，有五家在当月降低了基准利率——其中，美联储以50个基点降息的激进步伐启动了其本轮宽松周期，而瑞典央行、瑞士央行、加拿大央行和欧洲央行则在当月降息了25个基点。

　　这是自2020年3月发达经济体央行累计降息615个基点以支撑陷入大范围动荡的经济以来，G10央行在单月所采取的最大力度的宽松行动。而在诸多发达经济体央行均已陆续步入降息周期的背景下，人们眼下也已愈发开始关注本来降息周期的深度和时间长度。

　　“美联储降息50个基点后，他们所传达的信息非常重要——这表明他们正在保持警惕，他们知道发生了什么，他们看到了就业增长放缓，他们并没有睡着，”Muzinich & Co.公共市场全球联席主管Tatjana Greil Castro表示。

不过，Castro认为，除非出现外部冲击，否则这可能是一个较浅的宽松周期，这意味着美国利率最终将停留在3-3.5%左右，欧洲央行利率则将位于2-2.25%左右。

　　事实上，美联储9月的点阵图也显示，联储官员们的中值预测认为长期利率将位于2.9%的水平，这可能意味着超低利率时代已一去不复返。

　　美联储主席鲍威尔在9月议息会议后曾表示，廉价资金时代不会重现。“凭直觉，大多数人会说，我们可能不会再回到那个(超低利率)时代了，那时有数万亿美元的主权债券和长期债券以负利率交易。我个人的感觉是，我们不会再回到那种状态，”鲍威尔当时指出。

　　而在新兴市场央行方面，眼下的处境则颇为有意思。

在媒体统计的18家相对主要的发展中经济体央行中，有13家在9月份召开了议息会议，其中七家降息、四家按兵不动、还有两家加息。

　　印度尼西亚、墨西哥、南非、捷克、匈牙利、智利和哥伦比亚等七家新兴央行在当月降息，降息合计幅度达到了200个基点。

　　但是也有两家进行了加息。除了一直在努力应对卢布汇率压力的俄罗斯央行将利率上调了100个基点，巴西央行的举动可能格外引人注目——因为其是此前最先启动降息周期的央行之一。但如今其宽松政策似乎已难以为继，巴西央行上月将基准贷款利率上调了25个基点，这是其两年来首次上调利率。

显然，尽管多数新兴经济体目前正处于宽松周期之中，但美联储的大幅降息并不会给每个经济体带来同样的回旋余地。

　　法国巴黎银行中欧、中东和非洲债务资本市场主管Alexis Taffin de Tilques表示，“新兴市场的央行必须保护本国货币和资金流动。他们最不想做的事情就是资金外流，使本国货币承压。”

　　不过整体而言，新兴经济体年内的降息节奏无疑也正在加快。自今年年初以来，上述18家新兴经济体已累计降息了36次，合计宽松幅度达到了1525个基点，已经超过了去年全年的945个基点。2024年迄今为止，它们的加息幅度合计则为1100个基点。